TRY: Secara Tak Terduga Dovish – Commerzbank

Bank sentral Turki (CBT) mempertahankan suku bunga tidak berubah kemarin, seperti yang telah diprakirakan dengan suara bulat, namun berubah menjadi agak dovish dalam bahasanya, berlawanan dengan ekspektasi kami. CBT menghapus beberapa bahasa yang berhubungan dengan ketidakpastian inflasi dari pernyataannya dan tampaknya menekankan perkembangan disinflasi di seputar dan di atas risiko-risiko lainnya. Sebagian besar bank sentral cenderung menyatakan, secara umum, bahwa mereka akan mempertahankan sikap moneter yang ketat dan memastikan semua langkah lain sampai ekspektasi inflasi telah sepenuhnya konvergen - CBT juga menyampaikan hal ini, tentu saja - tetapi janji umum seperti itu bukanlah jaminan bahwa bank sentral tidak akan menurunkan suku bunga, catat Tatha Ghose, analis valas di Commerzbank.

USD/TRY Melampaui Level 34,50 Sebelumnya Minggu ini

"Kita dapat menyaksikan dalam contoh regional, misalnya Bank Nasional Ceko, bahwa bank sentral dapat terus menurunkan suku bunga namun tetap menyebut kebijakannya restriktif. Dalam hal ini, jika CBT menurunkan suku bunga dari 50% menjadi 45%, mereka bisa saja mengklaim bahwa 45% masih merupakan kebijakan moneter yang sangat ketat. Sebuah permainan kata."

"Dalam pandangan kami secara khusus, penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya (26 Desember) akan dianggap terlalu dini. Ini karena kita hanya punya satu bulan moderasi inflasi (Oktober). Kami telah mengulangi di halaman-halaman sebelumnya bahwa tingkat kenaikan harga (bulanan, disesuaikan secara musiman) masih terlalu cepat di Turki - dan perekonomian baru saja mulai mendingin. Beberapa penurunan suku bunga yang terukur akan dibenarkan jika dan ketika tren disinflasi yang jelas telah terbentuk di tingkat pokok (bukan tingkat perubahan tahunan)."

"Gagasan penurunan suku bunga dalam waktu dekat dapat memicu spekulasi mengenai apakah ada tekanan dari Presiden Tayyip Erdogan atau tidak - yang akan menjadi hal yang negatif untuk lira. USD/TRY melampaui prakiraan akhir tahun 34,50 kami sebelumnya minggu ini, dan kami mungkin harus merevisi target 2025 kami lebih tinggi jika tindakan-tindakan CBT di masa depan terlihat 'sudah ditetapkan sebelumnya' daripada bergantung pada data."