Tiongkok: Inflasi Kehilangan Traksi di Februari – UOB

Ekonom di UOB Group Ho Woei Chen mengulas angka inflasi terbaru di Tiongkok.

Kutipan Utama

“Inflasi utama melambat ke 1,0% y/y di Februari, terendah dalam setahun, karena berkurangnya tekanan harga yang terlihat di seluruh komponen makanan dan non-makanan. Ini mengindikasikan bahwa pemulihan permintaan domestik belum berada di atas dasar yang kuat.”

“Meskipun hasil inflasi year-to-date lebih lemah dari prakiraan, kami mempertahankan prakiraan kami inflasi utama di 2,8% tahun ini (2022: 2,0%) karena kami memantau peningkatan dalam kenaikan harga di masa depan, terutama di semester kedua 2023 karena ekonomi diprakirakan akan kembali ke fundamental yang lebih kuat.”

“IHP tetap dalam deflasi selama lima bulan berturut-turut, yang memburuk ke -1,4% y/y di Februari (est Bloomberg: -1,3% y/y, Jan: -0,8% y/y). Hal ini sekali lagi disebabkan oleh perbandingan basis yang tinggi khususnya harga minyak yang tinggi sementara Biro Statistik Nasional mengatakan bahwa pemulihan produksi perusahaan-perusahaan industri telah dipercepat, dan permintaan pasar telah membaik. Secara berurutan, IHP datar setelah jatuh dalam dua bulan sebelumnya."

"Untuk setahun penuh di 2023, IHP bisa sedikit negatif di -1,0% setelah naik 4,1% di 2022 dan 8,1% di 2021."

People’s Bank of China (PBOC) mengindikasikan mungkin ada sedikit ruang untuk penyesuaian kebijakan tahun ini karena suku bunga riil berada pada tingkat yang relatif tepat. Kami akan meninjau prakiraan LPR kami setelah penetapan suku bunga pada 20 Maret. Meskipun kami telah memperhitungkan penurunan 10bp pada LPR pada akhir kuartal pertama 2023, prospek terjadinya hal itu telah melemah. Yang lebih penting untuk diperhatikan adalah LPR 5-tahun karena penurunan suku bunga akan menandakan dukungan pemerintah yang kuat pada sektor real estate.”