Pasar Pasar Forward Kini Mengantisipasi Pengetatan 30bp oleh BOJ di 2023 – Societe Generale

Meninjau pekan perdagangan penuh terakhir tahun 2022, analis Societe Generale mencatat bahwa pasar forward memprakirakan kenaikan suku bunga 30 basis poin oleh Bank of Japan (BoJ) pada tahun 2023 menyusul perubahan kebijakan yang diumumkan sebelumnya minggu ini.

Pergeseran BoJ adalah Pertanda Bearish Lainnya untuk Pasar Obligasi di Januari

"Pengumuman itu menghancurkan Bunds dan tidak meninggalkan imbal hasil obligasi Pemerintah AS tanpa cedera, karena investor mempertimbangkan konsekuensi yang lebih luas dari imbal hasil JGB yang lebih tinggi untuk alokasi investasi industri pensiun dan asuransi jiwa Jepang, di antara pembeli sekuritas pendapatan tetap terbesar di dunia."

"Setelah meningkatkan mandat investasi asing dalam beberapa tahun terakhir untuk meningkatkan return, akun-akun domestik mungkin cenderung akan memulangkan beberapa kepemilikan mereka ke Jepang, mendorong imbal hasil obligasi luar negeri, menghambat dorongan datar dari The Fed dan ECB yang hawkish dan mengangkat JPY."

"BoJ bersikeras melebarkan kisaran tidak menandai perubahan dalam bias kebijakan, tetapi pasar membacanya secara berbeda. Ke depan sekarang mengantisipasi pengetatan 30bp oleh bank sentral pada tahun 2023. Spekulasi rentang kebijakan yang lebih lebar telah intensif ketika Gubernur Kuroda mundur pada bulan Maret. Pergeseran sikap BoJ adalah pertanda bearish lainnya untuk pasar obligasi pada bulan Januari ketika penerbitan utang secara tradisional meningkat. Dealer-dealer utama AS mengestimasi $35-40 miliar yang sangat besar dapat dikeluarkan oleh perusahaan-perusahaan hanya pada minggu pertama bulan Januari."